原標題：艾比森首次發行2106萬股 面臨二十一項風險因素
7月22日，深圳市艾比森光電股份有限公司(簡稱：艾比森)發布《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》。首次公開發行新股不超過2,106萬股，公司股東可公開發售股份不超過420萬股，本次公開發行股票總量不超過2,106萬股人民幣普通股(A 股)(以下簡稱“本次發行”)的申請已獲中國證券監督管理委員會證監許可[2014]678 號文核準。
發行人和保薦人(主承銷商)光大證券股份有限公司將根據初步詢價結果并綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比公司估值水平、市場環境、募集資金需求、承銷風險、老股轉讓等因素，協商確定發行價格。
招股書顯示，根據大華會計師事務所出具大華核字[2014]004018 號《審閱報告》，對公司 2014年 1-3 月的財務報表進行了審閱。2014 年 1-3 月，公司營業收入為 19,276.68 萬元，同比增長 48.29%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2,673.56 萬元，同比增長 29.79%。根據目前訂單情況和市場狀況，公司預計 2014年上半年營業收入較 2013 年度同期增長 45%至 55%。2014 年上半年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤較 2013 年同期增長 45%至 55%。2014 年以來，公司所處的 LED 全彩顯示屏行業未出現明顯跡象顯示行業的景氣指數已接近或處于頂峰，或已出現下滑趨勢。2014 年 1-3 月，公司生產經營情況良好，公司營業收入和凈利潤均呈增長態勢。公司采購模式、規模、采購價格均未發生重大變化;公司的訂單執行情況良好，生產經營模式未發生重大變化;公司的銷售模式、產品銷售價格未發生重大變化;公司稅收政策、稅收優惠亦未發生重大變化;未出現影響公司正常經營的其他重大不利因素。公司提醒投資者關注財務報告截止日后的主要財務信息及經營狀況。
另外，艾比森針對投資者在評價本公司此次發售的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別考慮面臨二十一項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和可能影響投資者決策的程度大小排序，但并不表示風險因素依次發生。
一、市場競爭加劇的風險
公司所處 LED 應用領域前景廣闊，但目前行業集中度不高，市場份額較為分散，且新的競爭者不斷涌入，市場呈現出同質化競爭格局。此外，近年來，隨著境內同行業公司如雷曼光電、洲明科技、奧拓電子、聯建光電及利亞德等公司發行上市，眾多本土 LED 企業蓬勃發展;同時，隨著國際 LED 產業向中國轉移，境外競爭對手在國內建立生產基地，我國 LED 全彩顯示屏行業競爭呈加劇之勢，產品價格亦呈下降趨勢。未來，若本公司不能持續鞏固并擴大競爭優勢，則可能面臨被競爭對手超越的風險，從而對公司的經營業績產生不利影響。
二、產品價格下降的風險
如前所述，LED 應用行業是一個充分競爭的行業，并有競爭不斷加劇的趨勢。近年來，隨著節能環保觀念日益深入人心，LED 產品應用日趨普及，上游外延片和芯片行業在技術進步的推動下產能擴張、成本下降，由此給中下游封裝
和應用產品的降價提供了較大空間。隨著原材料價格的下降，LED 產品市場價格呈現下降趨勢。公司 LED 全彩顯示屏產品 2011 年、2012 年及 2013 年每平米平均售價分別為 10,802.39 元、10,534.97 元和 9,974.72 元，平均售價 2013 年較2011 年下降 7.66%。未來，隨著技術的進步，相關產品價格的下降將成為 LED應用行業發展中的必然趨勢，而日益激烈的市場競爭則將加劇這一趨勢。由此，公司面臨著產品價格持續下降的風險。
三、國際業務拓展風險
公司產品具有較強的國際競爭力，境外市場是公司銷售的重要組成部分，截至 2012 年 12 月 31 日，公司 LED 顯示屏等產品已銷往全球 110 多個國家和地區。投資者在評價本公司此次發售的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和可能影響投資者決策的程度大小排序，但并不表示風險因素依次發生。
2011 年、2012 年及 2013 年，公司境外銷售收入分別為 27,493.53 萬元、44,634.59萬元和 58,182.08 萬元，占公司主營業務收入的比重分別為 66.23%、71.57%和79.75%，公司的經營狀況在較大程度上受國際經濟環境的影響。相對于境內市場，境外市場的政治、經濟環境較為復雜。商業環境的變化、市場競爭的加劇等都可能加大公司國際業務拓展及經營的風險。
四、毛利率下降風險
全彩顯示屏市場廠商較多且分散，市場集中度不高，隨著境內發行上市的同行業公司日趨增多，行業競爭較為激烈，呈現同質化競爭格局。包括本公司在內的以提供中高端全彩顯示屏整體解決方案的規模企業不多，中高端全彩顯示屏市場競爭相對較為有序。依托產品品質和研發優勢，公司產品綜合毛利率較高，報告期內分別為 33.17%、36.43%和 35.74%。但隨著 LED 行業的快速發展，行業競爭呈現不斷加劇的態勢，公司不排除采取降價等措施進一步擴大市場份額，可能導致公司綜合毛利率水平下降。
五、應收賬款周轉率下降風險
公司產品以境外銷售為主，境外銷售收款方式大部分為出貨前收全款的結算方式，因此應收賬款周轉率高于同行上市公司水平，2011 年、2012 年及 2013年分別為 20.43、11.26 和 7.94。2011 年起公司為進一步擴大市場份額，對信譽良好的部分客戶給予一定的賬期，并向中國出口信用保險公司投保出口及國內貿易信用險以保障應收賬款的回款。上述原因導致公司應收賬款余額增加，應收賬款周轉率下降。隨著公司對信譽良好客戶給予一定的賬期，如果未來未能對應收賬款進行高效管理，公司應收賬款周轉率有可能下降從而引致資產流動性風險。
