近日，佛山兩大龍頭陶企資本市場表現引人關注：一是籌備約8年后，陶瓷知名企業蒙娜麗莎首次公開發行股票招股說明書，擬登陸深交所中小板;與之形成對比的是，在港股上市2年多的陶瓷行業大佬東鵬控股選擇私有化退市。

　　實際上，近年來建陶行業都不乏企業與資本市場聯姻的消息，但上市后最終命途多舛、被摘牌或退市也是不爭的事實。記者留意到，截至目前，作為陶瓷大市的佛山，主營陶瓷衛浴等產品的陶企目前僅有一家境外上市企業。行業人士認為，企業上市有助企業管理運營規范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業做大做強。對于有意上市陶企而言，更應明晰定位與目標選擇上市與否，以免在資本市場洪流中出現“進退維谷”的局面。

　　有人上市：

　　業績持續增長 蒙娜麗莎準備IPO

　　上月17日，本土陶企蒙娜麗莎集團股份有限公司發布首次公開發行股票招股說明書。根據資料顯示，蒙娜麗莎集團股份有限公司將在深圳證券交易所上市。記者留意到，目前在A股市場上，主營為陶瓷類的企業少之又少。蒙娜麗莎若能成功登陸，將成為佛山首家在A股上市的陶瓷企業。

　　公開資料顯示，作為一家致力于高品質建筑陶瓷產品研發、生產和銷售的國家級高新技術企 業，蒙娜麗莎在國內率先研發出陶瓷薄板和配套的綠色化、智能化生產工藝。記者留意到，近年來，擁有多項先進生產工藝和專業的蒙娜麗莎的主營業務規模和盈利能力持續增長。2013年~2015年公司主營業務收入分別為12.4億元、14.3億元和15.7億元，2014年、2015年主營業收入分別較上年同期增長15.67%和9.74%。2013年~2015年公司歸屬于母公司所有者的利潤分別為6392.76萬元、7695.05萬元、11574.35萬元，2014年、2015年分別較前一年同期增長20.37%和50.41%。

　　根據深交所上市步驟，預披露是最早的環節之一，之后還要經歷反饋、見面會、初審會、發審會、核準發行、發行上市等程序。前日，蒙娜麗莎集團董事張旗康對本報記者表示，截至目前，公司具體上市時間表仍沒有確定。

　　有人退市：

　　上市兩年多 東鵬港股退市私有化

　　正當蒙娜麗莎如火如荼啟動上市之時，而在資本市場浸潤了2年多的東鵬陶瓷卻啟動私有化進程，于上月下旬退出資本市場。此前，東鵬控股發布公告，公司就私有化計劃文件所載的所有條件已獲達成，計劃已于6月20日生效，而撤銷股份于6月22日下午4時正起生效。

　　東鵬控股從2003年開始籌備上市，在經歷多番曲折后，于2013年12月正式在港掛牌上市，成為內地首家登陸香港股市的陶企，一時風頭無倆。然而在今年2月，東鵬控股公布稱，聯席要約方(公司主席何新明與Max Glory)要求董事會根據公司法，透過協議計劃將公司私有化。在資本市場“游泳”兩年半左右，在今年6月22日，東鵬控股正式退出港股市場。

　　東鵬官方資料顯示，始創于1972年的東鵬是世界級的瓷磚、衛浴產品專業制造商和品牌商，也是全國規模最大、品種規格最齊全的專業生產企業之一。起草相關產品標準達11項，國家專利367項，經典項目包括北京奧運會場館、國家大劇院、美國帝國大廈等。

　　目前，東鵬控股暫未對外解釋私有化原因，但有陶瓷行業知情人士向記者推測稱，股價一直被低估是東鵬控股等佛山陶企在境外資本市場退市的主要原因。東鵬的股價上市時為2.94港元，最低股價低于2.34港元，最高股價剛剛超出4.55港元。而與之形成鮮明對比的是，東鵬控股近三年業績發展良好，2013~2015年凈利潤分別達3.39億元、5.64億元、6.26億元。

　　難點：陶企上市難 管理仍需完善

　　佛山作為陶瓷大市，近年以來，雖然屢有企業傳出欲與資本市場聯姻的消息，但真正“結親”成功的極少。此前，陶企鷹牌陶瓷也曾赴新加坡掛牌上市，但后來從資本市場折戟而歸。再加上新近從港股私有化退市的東鵬控股，目前的上市佛陶瓷企業僅有在倫敦上市的亞洲陶瓷控股一家。在目前40多家上市佛企中，這一現狀顯得與佛山“陶都”的稱謂并不匹配。

　　記者了解到，與其他行業相比，整個陶瓷企業的上市之路都走得格外艱辛。從蒙娜麗莎籌劃上市開始到發出IPO招股書，蒙娜麗莎足足籌備8年之久。從2008年開始，蒙娜麗莎便著手股權重組、財務重組和業務重組，以及資產和管理重組，為上市備戰。此后，蒙娜麗莎還邀請投行和知名會計事務所顧問團隊坐鎮蒙娜麗莎陶瓷集團總部，欲助完成IPO。而東鵬控股從2003年籌劃上市，到2013年正式入市也花了近10年。

　　對此，蒙娜麗莎董事張旗康對記者表示，上市要求的嚴謹的企業管理制度是阻礙陶企走向資本市場的主要原因。“公司上市首先要求企業建設現代化的管理制度，包括財務數據格式、內部管理等。但佛山陶瓷企業多是中小民營企業，很多都是家族式的管理，而陶企要對接資本市場，就不能‘放水養魚’，需要不斷改進公司管理模式，走現代企業治理之路。”張旗康稱。

　　利好：借資本市場 實現轉型升級

　　隨著陶瓷行業的發展，不少企業都轉向資本市場，希望通過上市募資給企業帶來更大的發展契機。此前，鷹牌陶瓷通過上市，憑借上市募集來的2億元資金，在上市當年就收購了曾經的競爭對手——佛山華鵬集團，使總產能提高了44%。兩年后，鷹牌陶瓷的銷售收入一度達到10個億左右，這也讓鷹牌陶瓷輝煌一時。

　　記者留意到，本次蒙娜麗莎的招股說明書，也預計發行股數3943萬股(不含老股轉讓)，每股價格為1.00 元，募集資金約6.2億元。記者留意到，從本次募集的資金主要使用用途及分布比例看，蒙娜麗莎將主要用于主營業務及其品牌建設等方面，擬借助資本市場來“內外兼修”，實現產業轉型升級。

　　據其招股書，蒙娜麗莎擬投入約3億元募集資金用于超大規格陶瓷薄板及陶瓷薄磚生產線技術改造項目，改造后形成1 條超大規格陶瓷薄板生產線和2條陶瓷薄磚生產線。此外，還將投入1億元到營銷渠道升級及品牌建設中，包括建設16個直接面對消費者的體驗中心，加大對電子商務進行投入和加強品牌建設等。

　　對此，張旗康也稱，之所以一直謀求上市，是希望企業可以從資本市場實現直接融資，助陶瓷企業做大做強。“企業上市有助企業管理運營規范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業做大做強。世界500強公司，無一例外都是借助資本市場做大的”。張旗康稱，陶企要做大做強，就要改變目前這種散兵游勇的狀態。

　　記者觀察：

　　上市有利提高 競爭力和品牌影響力

　　陶瓷行業一直以來被認為是高污染、高能耗的產業，成長的天花板容易被看到。在新興產業和科技型企業迭起的資本市場，傳統的陶瓷企業似乎較難獲得資本市場的青睞。從鷹牌陶瓷開始，佛山陶企游走資本市場十幾年，只有一家上市陶瓷企業就是不爭的事實。

　　但毫無疑問的是，陶企上市后將促進企業的規范化運作，從長遠來說，這有利于提高競爭力和品牌影響力。比如，東鵬控股通過上市，近三年業績持續上揚，且品牌影響力也不斷擴大。在業界看來，無論是上市還是上市后退市，都是正常現象。企業基于自己的目標選擇最適合自己的發展道路，無可厚非。如退市后東鵬控股仍保持了股份制，且強化了融資渠道、增加了融資能力。目前，也不排除選擇低價私有化后，再擇機重新選擇其他交易所上市來提高估值的可能。

　　東鵬作為建陶領域的龍頭企業，其退市也會讓其他有意上市的陶企變得更加謹慎�；蛟S，鷹牌陶瓷前CEO鐘應洲的提醒顯得中肯：企業上市要看自身情況，如果已經具備上市條件，且需要上市融資，那就上市，如果上市的目的不明確，就建議不要跟風。對于想跳入滾滾資本洪流中的陶企而言，更應基于自己目標及優勢，通過創新與轉型來掙脫“天花板”束縛，以免出現“進退維谷”的局面。