“有一種多空搏殺可以不用開(kāi)市，有一種劇烈調(diào)整可以周末完成”，剛剛過(guò)去的周末對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)頗為“虐心”，用網(wǎng)友的話來(lái)說(shuō)，因?yàn)橐幌盗姓叩某雠_(tái)，這個(gè)周末“A股在不開(kāi)盤的情況下，用意念完成了一次至少300點(diǎn)的震蕩”。從證監(jiān)會(huì)作出加強(qiáng)融資融券管理的表態(tài)，到關(guān)于市場(chǎng)誤讀的澄清，再到央行亮出“普降+定向”的降準(zhǔn)大招，在關(guān)注周一股市何去何從的同時(shí)，降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)帶來(lái)的影響也成為周一最熱的金融話題。
降準(zhǔn)幅度超預(yù)期還有后招么
央行從4月20日開(kāi)始起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，此外還定向?qū)Σ糠洲r(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5到2個(gè)百分點(diǎn)。而這是今年以來(lái)央行的第三次出手，在之前的2月5日和3月1日，央行先后進(jìn)行了降準(zhǔn)和降息。
市場(chǎng)對(duì)此的普遍看法認(rèn)為，降準(zhǔn)是市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)的政策，但一次性普降1個(gè)百分點(diǎn)的力度超出了預(yù)期。相關(guān)資料顯示，歷來(lái)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)都以0.5%為調(diào)整單位，上一次下降1個(gè)百分點(diǎn)是在金融危機(jī)爆發(fā)之后的2008年11月26日。“我們國(guó)家的存款準(zhǔn)備金率相對(duì)比較高，下調(diào)的空間確實(shí)有。”農(nóng)業(yè)銀行吳江分行金鑰匙理財(cái)中心主任沈自強(qiáng)分析認(rèn)為，此次央行選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行這個(gè)幅度的降準(zhǔn)主要還是與一季度經(jīng)濟(jì)下滑的實(shí)際情況有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.0%，創(chuàng)出6年新低。與此同時(shí)，進(jìn)出口總額、固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)生產(chǎn)增速等幾大指標(biāo)也有所回落。在經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯的情況下，需要下點(diǎn)“猛藥”。“降息帶來(lái)的影響有一定的傳導(dǎo)性，往往對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資影響不大，相比之下，降準(zhǔn)在刺激銀行信貸方面會(huì)更直接。”沈自強(qiáng)用“吃藥”和“打針”來(lái)形容降息和降準(zhǔn)帶來(lái)的影響，認(rèn)為后者在提高市場(chǎng)的貨幣供給方面會(huì)有更明顯的效果。
“從之前的央行做法看，常常是降準(zhǔn)、降息輪著來(lái)，緊接著應(yīng)該還會(huì)降息。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，目前降息的空間依然存在，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，在“降息通道”中，債券型、基金型理財(cái)產(chǎn)品會(huì)是不錯(cuò)的選擇。
降準(zhǔn)帶來(lái)利好錢會(huì)去哪里
存款準(zhǔn)備金率是央行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。通俗的說(shuō)就是銀行存款中，有一定比例存放到央行，剩余可以用來(lái)放貸，下調(diào)意味著更多比例的錢可以用來(lái)放貸了。“更多的錢”會(huì)去哪里？樓市、股市還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)？
有業(yè)內(nèi)人士表示，從過(guò)往歷史來(lái)看，降準(zhǔn)與降息是房地產(chǎn)發(fā)展的助推器。降準(zhǔn)執(zhí)行必定將會(huì)提振樓市成交量?jī)r(jià)。其中之一就是銀行可動(dòng)用的資金明顯增多，會(huì)增加二套房貸首付比例和房貸利率下調(diào)的可能性。“降準(zhǔn)確實(shí)有利好房地產(chǎn)的一面，但不能過(guò)分解讀。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，銀行降準(zhǔn)之后，會(huì)為多出來(lái)的資金找出路，相對(duì)收益不高但風(fēng)險(xiǎn)較低的房貸會(huì)是個(gè)選擇，但不見(jiàn)得會(huì)對(duì)市場(chǎng)的成交量及價(jià)格有多大的推動(dòng)，因?yàn)槟壳胺康禺a(chǎn)市場(chǎng)供大于求的格局明顯，投資需求和自住剛需都不大。至于已經(jīng)火爆的股市，也不需要降準(zhǔn)再添一把“火”。“當(dāng)前的股市紅火與百姓手里的錢缺少去處、紛紛入市有關(guān)，也與政策推動(dòng)有關(guān)，但直接融資的結(jié)構(gòu)調(diào)整還需要一定的過(guò)程。”
“央行這次降準(zhǔn)的重點(diǎn)還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”沈自強(qiáng)認(rèn)為，降準(zhǔn)有利于間接降低企業(yè)融資成本。尤其對(duì)于一些議價(jià)能力不強(qiáng)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是利好。因?yàn)殂y行在資金偏緊時(shí)，往往會(huì)惜貸、會(huì)收緊放貸力度，此次下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，釋放出的資金量超過(guò)1.2萬(wàn)億。
降準(zhǔn)利好已消化牛市會(huì)繼續(xù)嗎
剛剛過(guò)去的周末，可謂“市休人不休”。4月17日，證監(jiān)會(huì)作出加強(qiáng)兩融管理的表態(tài)，當(dāng)天發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》還明確將在增加市場(chǎng)券源及證券流動(dòng)性等方面作出新的政策安排。4月18日，或許是擔(dān)心市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，證監(jiān)會(huì)表態(tài)“安撫”，表示并非打壓股市，鼓勵(lì)做空，市場(chǎng)不宜過(guò)度解讀。就在一起一伏、令周一股市表現(xiàn)備受關(guān)注之時(shí)，19日央行發(fā)布的20日開(kāi)始大手筆“降準(zhǔn)”的信息又強(qiáng)化了市場(chǎng)看點(diǎn)。
“在央行降準(zhǔn)信息發(fā)布前，我認(rèn)為周一股市或許會(huì)是個(gè)低開(kāi)高走的態(tài)勢(shì)。”東吳證券研究所注冊(cè)分析師周愷鍇認(rèn)為，周末的一系列政策形成了利空利好相結(jié)合的對(duì)沖效應(yīng)，也促成了昨天股市的平穩(wěn)開(kāi)盤，并在盤中創(chuàng)出新高。但在上午消化了降準(zhǔn)利好后，尾盤跳水顯示出市場(chǎng)熱點(diǎn)回落、人氣渙散的現(xiàn)實(shí)。
